Что такое "проблемные" активы?
3 мифа о "проблемных"/ "дистрессовых" активах
Что такое "проблемные" активы?
«Проблемные»/ «Дистрессовые» (Distressed) активы - это активы, имеющие коммерческую ценность, но связанные со спором, конфликтом, риском утраты, убытками или неэффективным управлением, в частности:
активы, имеющие различные обременения – финансовые (актив заложен, собственник актива сталкивается с проблемами в обслуживании кредита); юридические (титул собственности оспаривается кредиторами/иными лицами)
активы, перешедшие в собственность банкам в связи с дефолтами
активы предприятий, находящихся в процедуре банкротства или реализуемые на торгах
активы, реализуемые в связи с корпоративными конфликтами / в силу расхождения во взглядах собственников на развитие бизнеса
активы, срочно продаваемые собственником в связи со сложной финансовой ситуацией в которой он оказался
собственно денежные долги (и различным образом оформленные права на них), взыскать которые затруднительно в силу отказа должника их исполнять
непрофильные активы, неэффективно используемые владельцем
3 мифа о «проблемных»/ «дистрессовых» активах
Миф №1 : «Проблемные» активы лежат под ногами – нужно просто их поднять
Нет. На самом деле на открытый рынок «проблемные» активы сегодня практически не выходят. Нет надлежащих информационных ресурсов и устоявшихся цивилизованных механизмов структурирования сделок.
Сделки на этом рынке, как правило, носят закрытый характер и касаются сегодня в основном очень больших активов.
Столь ожидаемого всеми массового сброса банками дефолтных активов не произошло и в ближайшее время не произойдет.
Сегодня «проблемные» активы нужно искать. И мы это делаем для Вас.
Миф №2 : «Проблемный» актив можно купить, руководствуясь теми принципами и критериями, что и любой другой актив
Не советуем. Следует помнить, что Вы покупаете «проблему»… а уж затем конвертируете её в актив, который принесет вам коммерческую прибыль. На практике это означает, что, покупая distressed assets (проблемные активы), Вы покупаете набор из неразрешенных ситуаций (будь то неурегулированные долги перед третьими лицами, конфликты акционеров, проблемы оспорения титула собственности или что-либо другое).
Часто эти вопросы не лежат на поверхности и могут стать «миной замедленного действия» уже после сделки, если не провести серьезную аналитическую проработку и не обнаружить их.
Не у каждого даже профессионального инвестора на рынке есть такие экспертные и аналитические возможности. Мы их можем предложить Вам.
Миф №3 : Если ты продаешь «проблемный» актив, то проблемы следует скрывать… и ни в коем случае не позиционировать его на рынке как «проблемный»
Также не советуем.
Сокрытие информации в этом случае не только нерационально, но и может быть противозаконным.
О проблемах актива все равно, скорее всего, узнают. А открытый диалог с покупателем или инвестором и объявление разумного дисконта от справедливой цены в связи с теми или иными пороками актива – помогут Вам быстрее решить Вашу задачу – продать «проблемный» актив и выйти в деньги.
К сожалению, мы не готовы разделить оптимизм некоторых экспертов относительно скорого и успешного выхода мировой экономики из кризиса.
На наш взгляд меры в США и Европе, равно как и в России не ответили на основные вызовы этого кризиса и не решили наиболее острых проблем. В частности – не получив достаточного шока рынки сырья и основных инвестиционных инструментов не пришли к равновесному состоянию (это хорошо заметно на российском рынке недвижимости).
Результат предсказуем – реальная экономика будет стагнировать, а фондовые и валютные рынки станут чрезвычайно волатильными.
Что в современной ситуации нужно делать инвестору?
Осторожно и вдумчиво выходить из наличных и активов «фиктивной» экономики в некоторые сектора реальной экономики и недвижимость.
В качестве консервативной долгосрочной инвестиционной стратегии мы предлагаем нашим клиентам вкладывать средства в покупку предприятий связанных с производством и переработкой продуктов питания и приобретение отдельных видов объектов недвижимости (в тех секторах, в которых восстановление рынка недвижимости в ближайшие 3 года наиболее вероятно).
